开源证券股份有限公司广大,卢崑近期对国金证券进行商讨并发布了商讨确认《国金证券2024三季报点评：投行业务承压，Q3自营投资同环比高增》，本确认对国金证券给出买入评级，现时股价为9.3元。

国金证券(600109)　　投行业务承压，Q3自营投资同环比高增　　2024Q1-3公司生意收入/归母净利润为42.9/8.9亿元，同比-15%/-28%，单Q3归母净利润4.4亿元，同比+21%，环比+398%。前三季度年化加权平均ROE3.6%，同比-1.6pct，期末杠杆率（扣客户保证金）2.3倍，较岁首-0.5倍。咱们调度商场成交额与公司自营投资收益率假定，下修公司2024-2026年归母净利润预测至15/21/24亿元（调前18/21/24），同比-15%/+41%/+14%，EPS分裂为0.4/0.6/0.6元。公司坚抓“以投活动牵引，以商讨为运行”的政策原则，打造自己各别化上风。现时股价对应2024-2026年PB1.0/1.0/0.9倍，守护“买入”评级。　　投行业务承压，经纪业务推崇好于商场，资管推崇亮眼　　（1）2024前三季度公司投行业务净收入6.6亿元，同比-40%，单三季度2亿元，同比-64%，环比-15%，投行全体推崇承压。（2）2024Q1-3公司经纪净收入11.6亿元，同比-5%，单三季度3.9亿元，同比-5%，环比+1%，推崇好于商场，2024Q3日均股基成交额8073亿元，同比-12%，环比-15%。期末客户保证金规模环比+36%，体现9月末股市高潮带来的客户入金高增。（3）2024Q1-3资管业求兑现净收入0.7亿元，同比+4%，单三季度0.3亿元，同比+30%，环比+54%，推崇亮眼。　　两融市占率增长，自营投资收益同环比高增　　（1）2024Q1-3利息净收入8.8亿元，同比-7%，利息收入/利息开销同比-7%/-7%，期末两融规模230亿元，同比+2%，两融市占率1.61%，环比+0.01pct。（2）2024Q1-3公司自营投资收益11.3亿，同比-6%，单Q3为4.4亿元，同比+99%，环比+67%，2024Q1-3自营投资收益率为4.5%，较2024H1的3.5%有显着改善，瞻望主要由于9月末股市高潮运行职权自营投资收益高增。Q3末自营金融资产规模292亿元，同比-12%，环比-27%，规模有所下落。　　风险指示：股市波动使得自营投资收益有波动；受政策影响投行业务有不治服性，资产贬责业务增长具有不治服性。

证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据臆想，开源证券卢崑商讨员团队对该股商讨较为深远，近三年预测准确度均值为69.1%，其预测2024年度包摄净利润为盈利18.18亿，笔据现价换算的预测PE为18.98。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级3家；昔日90天内机构目标均价为10.36。

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