高盛合计，台积电在法说会上的表态比投资者更为乐不雅，商酌到地缘政事风险、AI需求甚尽头他不细则性，高盛对台积电2025年的盈利和CoWoS出货量选用稍稍保守的预估。摩根大通执意看好，合计至少到2026年，台积电的增长前程仍将特别强盛，其在数据中心AI加快器的阛阓份额可能会不竭接近100%。

收货于AI开销的快速增长，以及当作苹果和英伟达主要芯片供应商的重要变装，台积电昨日公布的2024年第四季度财报透露亮眼，好意思股收涨5.5%创历史新高。高盛和摩根大通双双暗示看好公司前程。

财报流露，台积电第四季度净利润3747亿元台币，同比增长57%，高于预估的3698.4亿元台币；销售额8684.6亿元台币，同比增长39%，买卖利润4257.1亿元台币，同比增长64%，毛利率升至59%，均完了了强盛增长并超出预期。

高盛在1月16日的证明中重申“买入”评级，并指出，AI实力进一步安详了台积电的恒久增长前程，但商酌到潜在的地缘政事风险、AI需求甚尽头他不细则性，对其2025年的盈利和CoWoS出货量选用稍稍保守的预估。

同日，摩根大通也发布证明称不竭看好该股，合计接下来还有意好：

“至少到2026年，台积电的增长前程仍将特别强盛。同期，台积电在在数据中心AI加快器的阛阓份额可能会不竭接近100%。”

高盛：公司比投资者更看多，下调夙昔两年CoWoS出货量预测

高盛在其证明中指出，台积电在法说会上的表态比投资者更为乐不雅。在会议上上调了恒久收入计算，并保管了对AI需求的看涨态度：

将恒久营回话合年增长率（CAGR）计算从15-20%提高至接近20%（以好意思元计），并将周期延迟至2024-2029年，其中AI是新增营收增长的主要孝顺者。

展望AI收入将在2025年翻一番，从2024年起的5年内，AI联系营收的恒久复合年增长率将达到40%傍边。

CoWoS产能仍然特别病笃，非东谈主工智能限制很快将选拔CoWoS的需求。至于先进封装的收入孝顺，展望该收入将在2025年增长至占总收入的10%以上，高于2024年的8%。

不外，台积电并未提高其恒久盈利计算，恒久毛利率教授仍保管在“53%及以上”，低于高盛预期的“50%中段及以上”。

高盛还提到，尽管台积电对CoWoS的需求保抓乐不雅，但商酌到潜在的地缘政事风险、AI需求甚尽头他不细则性，对其2025年的盈利和CoWoS出货量选用稍稍保守的预估：

将2025年营收同比增长率（以好意思元计）预测由26.8%下调至25.0%；

将2025年和2026年的CoWos出货量预测由63.5万和99.9万片晶圆下调至59.9万和97.5万片晶圆。

将2025年的每股收益（EPS）下调1.2%，同期将2026年的EPS上调3.3%。

高盛仍然重申对台积电的“买入”评级，并将12个月计算价再行台币1355元上调至1400元。与昨日台股收盘价1105新台币比拟仍有26.7%的高涨空间。高盛合计，台积电增长加快，重复搞定层对业务恒久增长轨迹的信心，撑抓了他们的乐不雅预期。

摩根大通：PE才25倍，接下来还有意好

摩根大通在其证明中指出，台积电的PE才25倍，夙昔将会迎来强盛的恒久增长，多厚利好身分可能会在夙昔12-18个月内再次同期出现。

摩根大通保管对台积电的“增抓”评级，并将计算价定为新台币1500元。摩根大通合计，夙昔几年台积电股价将有三个驱上路分：

在生成式东谈主工智能的鞭策下，营收坚贞盛增长。凭据2024-2029年约20%复合年增长率的教授，到2029年台积电的营收有望达到约2200亿好意思元。

收货于更好的订价、良率以及外洋晶圆厂的扩展，公司毛利率有更大的上升起间，尽管台积电对其抓严慎格调，并保管其恒久毛利率计算在（53%及以上）。

由于风险溢价较低，市盈率倍数将会更高。因为台积电已阐发注解其在公共无晶圆厂产业链和外洋半导体制造发奋是不能或缺的。在这一时候，收入增长在夙昔两年应该会保抓特别强盛。

摩根大通还提到，台积电在AI加快器限制的主导地位，甚尽头高大的本事蹊径图（N3和N2）和行业超越的封装本事，将支抓其恒久增长。

此外，摩根大通还强调称，台积电夙昔将迎来很多“利好催化剂”。最初，分析师展望台积电将在夙昔2-3个月内驱动其亚利桑那州工场（AZFab），并晓示更积极的好意思国产能扩展盘算推算。

其次，摩根大通合计，淌若夙昔能看到N7期骗率有所改善、N3/N5不竭保抓强盛势头，且供应链库存水平裁减后熟悉制程产能的回升，台积电的毛利率有望在夙昔2-3个季度中达到60%，尤其当今依然看到了一些改善迹象。

终末，分析师还展望，英特尔将进一步将更多晶圆外包给台积电，非凡是在N2/A16工艺上，这将进一步鞭策台积电的业务增长。

台积电的股价在财报公布后透露强盛。摩根大通合计，台积电的股价仍有较大的高涨空间，其计算价为新台币1500元，较周四收盘价高35.7%。

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